短视频盈利见顶，快手等待AI商业化破局

本文来自微信大众号：经济观察报 （ID：eeo-com-cn），作者：钱玉娟，题图来自：视觉我国

从前的“短视频榜首股”快手，正阅历股价大跌、市值巨幅缩水的困难时刻。

8月29日港股盘中，快手（01024.HK）股价一度跌至37.55港元/股，这是自它上市以来的前史最低价，当日收盘报39.4港元/股，市值仅有1715亿港元。

就在两天前的快手光合创作者大会上，快手董事长兼CEO程一笑说，快手所在的短视频、直播赛道，仍是当时互联网职业里开展最快的赛道，快手本年上半年的日活泼用户数量（DAU）到达近4亿，用户总运用时长同比增加10%。就创作者们最关怀的“钱”的问题，他称，曩昔一整年时刻，在快手赚到钱的创作者大概有2300万人。

这些数字能鼓动创作者，却没能让资本商场买单，这与快手8月20日晚发布财报后的景象千篇一律。本年二季度，快手的营收与经调整净利润均完结同比双位数增加，亮眼的成绩并未招引出资者，其股价在财报发布后次日大跌9.91%。

为了激起出资者作出更活泼的反应，快手近期一再讲起旗下视频生成大模型可灵AI的故事。程一笑表明，可灵AI力求赶快完结可观的商业化变现规划。快手主站事务与社区科学线负责人盖坤说，已有超越160万人运用过可灵AI，累计生成了超1600万个视频。

AI大模型研制本钱巨大，变现周期绵长，这是全球科技职业公认的实际。可灵AI已面向全球上线会员系统近一个月，但其对标的美国头部视频生成大模型Sora，至今未敞开测验。

国金证券传媒与互联网组首席剖析师陈泽敏以为，AI的商业化确实是快手眼下正在推进的工作，但它更持久的考虑应该是，处理“去哪里要增加”的难题。

AI“氪金”与商业化

7月中旬，一部名为《山海奇镜之劈波斩浪》的短剧在快手上线，随即收成了超1000万播放量，这是导演陈坤在可灵AI的技能支持下完结的我国首部生成式AI（AIGC）短剧。

从技能视点来看，快手虽比抖音早5年入局短视频，但后者以算法见长，提早进行囤卡、算力根底设施建造与芯片自研。现在，快手在更具技能应战的AI视频生成范畴完结了“快人一步”，与抖音拉开了较大身位差。

抖音旗下的剪映也开发了一款AIGC产品——即梦（Dreamina），该产品虽具有短视频生成功用，却只能生成3秒—6秒的视频，视频生成的长度及呈现的作用，都逊于可灵AI。

现在可灵AI在快手旗下的快影App中供给AI视频生成功用。七麦数据显现，7月30日至8月29日，快影App的日均下载量都在2万次以上。

从商业途径上看，现在可灵AI要招引的更多是C端（顾客端）付费会员。但程一笑在8月22日的成绩会上表明，期望可灵AI寻求更多与B端（企业端）协作变现的或许性。快手二季报发表，本年上半年有近2万名渠道商家运用快手的大模型，其间AIGC营销资料在6月份的日均耗费到达2000万份。

在程一笑看来，快手的大模型不只掩盖视频和直播脚本等内容出产，应用于广告头绪客服等层面，也能助力商业化广告主低本钱生成内容，提高头绪转化功率。

陈泽敏以为，尽管AI可以推进快手站表里的商业化循环，提高出产端的功率，但该公司间隔成规划的AI商业化还很远。

AI大模型要完结Sora等级的生成水平，背面需求调集的算力规划需求到达千卡等级，假如要优化模型才干，还会对算力基建提出更为奢华的万卡需求。

推理本钱，是影响快手AI商业化的一大要素。快手2023年头发动AI战略，但它早就在AI方向上重金投入，近三年半在AI研制上累计投入467亿元。

本年二季度，快手的研制开支到达28亿元，这倒逼其赶快平衡AI投入与商业化报答的问题。所以，快手仿效各模型厂商打起了价格战，在可灵AI敞开全球会员系统的一起，向国内付费会员推出了限时五折的活动。

经济观察报记者比照发现，美国视频大模型Runway和Luma生成一秒钟视频别离需求收费1.73元、0.34元，而可灵AI仅收0.1元。为了成为AI视频软件中最具性价比的产品，可灵AI的月度付费计划分为根底、进阶和高档三档，收费别离为33元、133元、333元。

科技产业出资人陈沛以为，快手押注AI商业化，也冒着必定的危险。不管专业创作者仍是普通用户，在运用可灵AI的过程中，一旦在技能层面上遇到了视频生成质量和功率的问题，大都不会持续买单。

一位快手内部人士说，尽管快手管理层发表已有超越160万人运用过可灵AI，但付费会员规划有限，眼下该产品需求被更多创作者看见价值，只要在专业服务的商场翻开局势，商业化的压力才干有所缓解。

GMV增速放缓

假如不是上一年全球掀起了AI大模型的热潮，快手或许还不会将AI作为其战略。由于在程一笑2021年底担任公司一号位时，快手有三件事要做：甩掉贴在头上的“亏本王”标签，电商事务商品交易总额（GMV）破万亿以及2024年下半年单季DAU破4亿。

上一年二季度，快手完结了自上市以来的初次盈余。本年3月，快手宣告，其2023年电商GMV破万亿。对快手来说，只剩用户规划的增加目标还未完结。

富途证券称，快手的股价在二季度成绩发布后陷于低迷，是由于商场对快手的现况存在较大不合。该公司二季度的销售费用同比增加了16.25%，但带来的用户增加却低于预期。

本年二季度，快手的DAU同比增加5.1%至3.95亿，月活泼用户数量（MAU）同比增加2.7%至6.92亿；DAU环比仅增加了150万，MAU环比却丢失了560万。

由于MAU仅仅环比微降，一些券商剖析师仍用“平稳”来界说快手。可富途证券以为，包含DAU、MAU在内的活泼用户数据，一向都是衡量互联网公司用户规划增加与否的重要目标。目标一旦有所下行，对出资者的预期会发生较大的负面影响，“假如目标持续下滑，渠道建立在DAU和MAU根底上的电商GMV也会遭到质疑”。

财报数据必定程度上佐证了上述判别。2024年一季度，快手的MAU环比丢失300多万，电商事务GMV的同比增速为28.2%；到了二季度，快手的MAU再次环比下滑，即使期间有“618”大促，其电商事务GMV的同比增速仍滑落至15%。

电商事务GMV增速放缓，让快手在二季报宣布后被多家出资组织下调目标价。出资组织称，宏观经济疲弱及电商竞赛加重形成的影响，在未来仍将持续。

在互联网渠道的中低频事务中，表现用户月度需求的MAU更能表现用户黏性。一位研讨数字经济的券商剖析师称，快手MAU的下滑值得注重，但这并非单个渠道呈现的问题，阿里巴巴、京东、拼多多等电商渠道，乃至美团、携程等O2O渠道，都面对流量盈利逝去、用户增加趋于见顶的危险。“用户不或许无限增加。”上述券商剖析师以为，职业趋势要求快手转型提质，把重心放在直播和电商事务上，更聚集用户的留存时刻、高质量用户的培养。

程一笑的检测

快手该向哪里寻求或许的增加，需求拆分其事务板块来剖析。

线上营销服务、直播和电商，是拉动快手营收的“三驾马车”。本年二季度，其各事务在全体营收中的占比别离为56.5%、30%和13.5%。

二季度，快手的线上营销服务收入与电商收入都完结了超越20%的同比增加，只要直播事务收入同比减少了6.7%至93.02亿元。

光大证券预判，在内容监管和渠道生态管理加强等要素的影响下，快手的直播打赏事务收入在接下来的一个季度或将持续下降。

程一笑在成绩会上说，二季度快手的电商GMV同比增加近70%。快手的商家在直播前经过短视频可以提早确定潜在用户池，在直播后经过短视频可以延伸直播爆款的售卖周期。

程一笑曾将电商视为快手整个商业生态的中心，是该公司未来增加的重要引擎。谈到下半年电商侧的打法，他表明，快手仍会大力开展内容电商和社交电商。

关于眼前的经济形势与消费环境，程一笑三缄其口。但不能逃避的问题是，快手在短视频电商职业面对剧烈的竞赛。

抖音在本年头发布的《2024抖音数据陈述》中发表，到1月，其DAU已打破4亿。本年二季度，抖音电商的付出口径GMV也打破了7600亿元。

在决议渠道稳定开展与未来“钱”景的两个要害目标上，抖音都现已把快手甩在了死后。与此一起，快手最大的组织股东腾讯，依托旗下具有巨大流量的微信孵化出了视频号，入局短视频及电商，也成了快手的竞赛对手。

视频号电商的脚步并没有迈得太快，上一年其GMV仅有3000亿元。但腾讯管理层说，相较其他短视频渠道，视频号在GMV增加方面未呈现放缓的景象。富途证券称，视频号参加短视频大战后，快手面对的运营应战增加了。

上述快手内部人士告知经济观察报，抛开外部的对手，该公司首先是与自己竞赛，需求保证出资者看见它的价值增加。

本文来自微信大众号：经济观察报 （ID：eeo-com-cn），作者：钱玉娟