深圳华强14天13板，华为海思概念还能撑多久？丨正派深度

文丨鼓风 修改丨百进

来历丨正经社（ID：zhengjingshe；官网：www.zhengjs.com）

（本文约为3600字）

【正经社“捉妖股”系列之一】

深圳华强9月3日午后再次涨停！14天13板，股价站上31元。

近期大盘指数弱势震动，短线炒作资金很是难过，许多板块都在演出一日游，但华为海思概念股深圳华强却走出一涨再涨的行情。

股吧各路散户纷繁诘问：谁在继续追高做局？

现在，深圳华强的市值超越300亿元，流通股10.44亿，股价在31元/股（前复权，下同）上方，PE（TTM）干到了86倍——最近15个买卖日内涨幅高达250%。

龙虎榜上，陈小群、方新侠、上塘路、炒新一族、桑田路等游资组织都活泼其间。

（近期龙虎榜上买入深圳华强的一众组织，来历：同花顺）

下午2点的买卖数据显现，超越9万手封单牢牢封住深圳华强涨停板，暴力拉盘游戏还在继续。

1

为什么要爆炒深圳华强？

游资为何这般爆炒深圳华强？总要有些体裁概念和事务逻辑支撑。

2024年以来，深圳华强的股价一向在8元/股上下盘整，本轮炒作的起点能够视为8月14日，成交量忽然早年一买卖日不到2000万元，扩大到1.27亿元。15日起开端接连放量拉板，8月29日的成交量甚至高达39.61亿元。

正经社分析师整理发现，8月16日以来，在深交所互动易上，深圳华强屡次声称，其是海思的首要授权代理商之一，跟着海思连续推出新产品，将加大海思产品的使用计划研制以及推行力度，促进海思产品的商场拓宽；其还将参与海思全联接大会，且为了做好海思产品的推行，将定向约请客户一起参与该次大会。

显着，这样的信息开释，大大提升了商场对深圳华强成绩添加的预期。

从持仓筹码散布看，筹码趋于会集，也有利于股价拉升。同花顺显现，截止8月9日，深圳华强股东人数3.38万，前十大流通股东累计持有8.16亿股，累计占流通股比78.13% ，较上期削减149.17万股，散户占比不大，组织持仓相对会集。

海思是华为旗下的半导体与器材规划公司，推出过麒麟系列等芯片，是全球半导体职业的头部企业。9月9日，海思将在深圳举办首届全联接大会。商场遍及猜想，沉寂4年之久的海思或将在此次大会上发布新品。

当然，海思概念之外，能够支撑股价的有利要素，还有深圳华强在5G与新能源轿车范畴的订单量添加、新能源方针支撑和世界商场需求复苏等。

尽管如此，13连板仍是显得过分夸张了。

2

成绩与估值的违背

问题是，深圳华强的事务根本面，能支撑这一飞冲天的股价吗？

从主业板块看，深圳华强有三块主营事务，包含华强半导体集团（国内电子元器材授权分销龙头），华强电子网集团（国内电子元器材工业互联网的先行者和领军者），华强电子世界（我国甚至全球最大的电子元器材及电子终端产品实体买卖商场）。

按职业分，电子元器材销售收入是营收肯定主力，终年占运营收入85%以上。

从成绩体现看，深圳华强是国内电子元器材分销商场龙头，2024年半年报显现，完成运营收入103.81亿元，同比添加19.75%，归母净利润到达1.77亿元，位列A股电子元器材分销职业上市公司首位，国内职业龙头位置继续稳固。

在国内有着必定竞赛优势之外，跟世界巨子比较，竞赛力又怎么呢？

规划偏小，事务体量距离显着。

以2023年的数据为例，全球排名榜首的艾睿电子（Arrow Electronics）年营收到达了331.07亿美元，而深圳华强的年营收为29.23亿美元，位列全球第11名，收入规划只要他人的零头。

所以，深圳华强尽管在国内分销商场体现杰出，但在全球范围内，商场份额和影响力都无法比肩世界巨子。

（《世界电子商情》发布的2023年度全球电子元器材分销商营收TOP50排行表）

从估值视点看，世界龙头美股企业艾睿电子也发布了中报，到2024年6月29日，其运营收入138.17亿美元，净利润1.93亿美元，根本每股收益3.56美元，PE现在在12倍左右。

你懂的，职业世界龙头企业美股PE就12倍，A股职业龙头深圳华强PE却一会儿干到了86倍。

大盘能够3000点捍卫站一打便是几十年，你个股想冲就冲？这是不是有点不讲理的狂？

正经社分析师注意到，事实上，大环境而言，深圳华强所在的赛道并非抢手且已开展多年格式相对安稳老练。近年来，电子元器材职业一向在去库存周期中，全球商场规划添加放缓，部分原因是因为下流商场需求的削弱，如智能手机和个人电脑等消费电子产品的需求下降。一起，全球经济增速的下滑也对电子元器材职业产生了影响。

这也导致职业内部分公司的成绩呈现滑坡以及动乱。比方深圳华强成绩面就并不安稳，2023年成绩滑坡就很显着，完成运营收入205.94亿元，同比下降13.98%；归母净利润为4.67亿元，同比下降50.93%。

刚发布的2024半年报尽管营收大幅添加，但净利润仅1.77亿元，同比下降33.81%，典型的增收不增利，且季度成绩环比起伏不定。

对此，深圳华强此前解释为科技立异周期替换、宏观经济压力、工业链各环节继续去库存等原因，并着重电子元器材职业去库存现已步入结尾，各类电子元器材价格整体趋于安稳。

其实，步入2024年下半年，职业景气周期是否践约而至，去库存拐点是否到来，电子产品弱复苏趋势是否构成，谁也不敢下结论。

3

华强北托底也成炒作点？

换个视点看，游资爆炒深圳华强的背面，是不是华强北好名声特招游资偏心？

假如非要煞费苦心找资金拉盘背面的理由，这确实是个不错的由头。

终究华强北一向人气很旺很有号召力。作为从华强北区域生长的企业，许多出资人都很认可深圳华强。

来深不到华强北，便称英豪也徒然。去华强北扫货，时髦电子产品包罗万象，这便是看得见摸得着的尖端品牌号召力。

华强北，可谓全世界硬件数码圈内人所共知的“朝圣”之地，而缔造华强北商圈的正是深圳华强等一众企业。

华强北早年是工厂区，一众工厂为国外代工收音机等产品发家，之后跟着商业化浪潮的汹涌，工厂区逐步成了商业买卖区，很多商家涌入使当地逐步成为亚洲最大电子产品集散地。

从前史看，2003年，华强系掌舵人梁光伟（浙江临海人，1963年出世）带领华强集团改制，并自筹资金，完成了对国有股份的收买，实践掌舵了华强集团，深圳华强则是华强集团的上市途径。

深圳华强在2009年剥离亏本的视频产品制作事务，并由控股股东置入“华强广场”“华强电子网”等，转型为现代电子信息服务业。

2014年末，依据深耕电子职业的工业思想，终究确立了全面进入电子元器材授权分销职业的战略转型规划，在转型后7年时刻即完成了营收10倍添加，迅速开展成为职业龙头企业。

从事务厚实度看，现在“现金奶牛”事务之一华强电子世界出租率仍然坚持在较高水平。

来深圳逛华强北的人都去过华强电子世界，这是龙头买卖商场，继续引领了华强北的“时髦电子产品热”，多年来招引了很多运营电子元器材和电子产品的优质商户入驻，也变相稳固了深圳华强在电子元器材及电子终端产品实体买卖商场的龙头位置。

（华强电子世界招引了很多消费电子产品发烧友）

从言论造势标语宣传上，深圳华强也秉承了华强北的血脉，直言要在亚洲规划最大的电子产品集散地上，树立我国本乡最大的归纳性电子元器材买卖服务途径，继续深耕电子信息工业高端服务业范畴，打造工业龙头。

当然，话说回来，近年来的战略转型和“走出去”战略，能否协助深圳华强在世界商场上取得更大的打破，也仍是一个未知数，终究这行当很吃地域特点，且老练业态的巨子不少。

4

现金流压力不小

再从根本面来通透了解下财政现状，看看他是否有底气支撑高估值。

从发表的数据看，深圳华强的现金流是显着有压力的。

2024年半年报显现，总负债83.4亿元，短期告贷51.37亿元，账上货币资金25.86亿元，应收收据及应收账款51.68亿元。

坦白说，现金流压力不小。账上能直接动用钱的是否能掩盖短期告贷，能否继续确保公司稳健运营？与此一起，巨大的应收账款还会带来必定的财物减值影响财政状况。这些，都将加深出资者的担忧。

不仅如此，深圳华强日前发布的公告称，其还在经过担保为子公司供给流动性。依据8月28日发布的公告，到现在，深圳华强及控股子公司累计对外担保余额为72.73亿元，占公司最近一期经审计归母净财物的101.40%。

控股股东华强集团也曾发债筹集资金。比方，曾在2023年6月和12月发行两只可交换债券“23华强E1”和“23华强E2”，实践发行规划均为10亿元。

此外，深圳华强孵化华强电子网分拆上市本年2月获批复，但恰逢当下IPO窗口收紧，至今还未上市。

关于A拆A的故事，周星驰有段台词最为经典，在重映的《食神》中，周星驰说自己的致富愿望：“四间变八间，八间之后就上市，上市后集资，接着便是炒股票，然后炒地皮，接着再分拆上市！ ”

想融资想致富想发财，就得A拆A再上市融资，这也是深圳华强前些年尽力的方向，惋惜此前发布的新《国九条》要求的“从严监管分拆上市”的规则，让华强电子网IPO没了音讯。

好音讯是，深圳华强‌三费中的两费（‌销售费用、‌管理费用）相较于2021年高位已大幅削减，可见，这些年在降本省开支这方面确有成效。

正经社分析师以为，当下归纳观之，从根本盘、成绩以及职业开展趋势看，在低毛利、高营收、技能护城河相对有限的电子元器材分销职业，深圳华强很难撑起当下 86倍PE的高估值水平。出资者在追逐连板股时，应坚持理性，审慎评价其长时刻价值和潜在危险。

至于未来开展趋势，作为滨海工业转型年代从前的缩影和标杆，深圳华强在电子元器材分销职业的规划，能否终究迫临国外龙头，这仍需求时刻验证。

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CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·修改|杜海·百进·编务|安安·校正|然然

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