剖析｜菜价高涨推进8月CPI同比增速小幅上升，需求复苏偏弱PPI同比降幅扩展

8月9日，顾客在山东省临沂市平邑县一家超市购物。 新华社 发（武纪全 摄）

9月9日，国家统计局发布8月物价数据。8月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.6%，环比上涨0.4%。1-8月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.2%。

8月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.8%，环比下降0.7%；工业生产者购进价格同比下降0.8%，环比下降0.6%。1-8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降1.9%，工业生产者购进价格下降2.1%。

气候要素推高蔬菜价格，8月CPI同比增速加速

8月份CPI同比上涨0.6%，涨幅较上月扩展0.1个百分点，环比涨幅（0.4%）比上月回落0.1个百分点。据测算，在8月份0.6%的CPI同比变化中，翘尾影响约为-0.3个百分点，上月为0；本年价格变化的新影响约为0.9个百分点，上月为0.5个百分点。

食物项特别是鲜菜、猪肉是8月CPI同比增速加速的首要推进要素，国家统计局数据闪现，8月食物价格由上月相等转为上涨2.8%，影响CPI同比上涨约0.51个百分点，其间，鲜菜价格上涨21.8%，涨幅比上月扩展18.5个百分点；鲜果价格由上月下降4.2%转为上涨4.1%；猪肉价格上涨16.1%，受上年同期比照基数较高影响，涨幅比上月回落4.3个百分点；鸡蛋、食用油、牛肉、羊肉和薯类价格降幅在4.0%-14.5%之间。鲜菜价格影响CPI上涨约0.44个百分点，猪肉价格影响CPI上涨约0.21个百分点。

组织以为，蔬菜价格涨幅远超季节性，首要因为夏日高温及局部地区强降雨等气候要素影响，菜价现已接连两个月成为CPI同比涨幅扩展的首要奉献要素。

东方金诚研讨发展部总监冯琳指出，在生猪产能去化叠加看涨预期偏强带动下，8月猪肉价格上涨气势又有所加速（环比上涨7.3%），但受上年同期价格基数举高影响，8月猪肉价格同比涨幅较上月收窄4.3个百分点。

8月，非食物价格上涨0.2%，涨幅比上月回落0.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.13个百分点。工业消费品价格由上月上涨0.7%转为下降0.4%，其间汽油价格由上月上涨5.3%转为下降2.7%；燃油小轿车价格下降6.4%，降幅略有扩展；家庭日用杂品、室内装饰品和中药材价格涨幅在1.1%-6.9%之间，涨幅均有回落。服务价格上涨0.5%，涨幅回落0.1个百分点，其间医疗服务、教育服务和家庭服务价格别离上涨1.9%、1.7%和1.6%；飞机票和宾馆住宿价格别离下降11.9%和3.6%。

“工业消费品价格同比由正转负，服务价格同比涨幅接连三个月回落，在必定程度上抵消了食物价格较快上涨带来的影响。”冯琳说，工业消费品价格全体偏弱，首要是受供应充沛、需求缺乏连累，这也是近期组织1500亿超长时间特别国债资金支撑耐用消费品以旧换新的一个原因。

此外，扣除动力、食物等价格动摇大的部分，中心物价同比继续保持低位，物价上涨动能偏弱状况仍在接连。民生银行首席经济学家温彬表明，当时有用需求依然缺乏，未能有用推升中心CPI，方针还需“继续用力，更加给力”。

需求复苏偏弱，PPI同比降幅加大

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表明，8月份，受商场需求缺乏及部分世界大宗商品价格下行等要素影响，全国PPI环比、同比均下降。

从同比看，PPI下降1.8%，降幅比上月扩展1.0个百分点。其间，生产资料价格下降2.0%，降幅扩展1.3个百分点；生活资料价格下降1.1%，降幅扩展0.1个百分点。从环比看，PPI下降0.7%，降幅比上月扩展0.5个百分点。其间，生产资料价格下降1.0%，降幅扩展0.7个百分点；生活资料价格接连两个月相等。

从同比看，首要职业中，黑色金属锻炼和压延加工业价格下降8.0%，非金属矿藏制品业价格下降5.1%，农副食物加工业价格下降4.0%，石油和天然气挖掘业价格下降3.3%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降3.0%，电气机械和器件制造业价格下降3.0%，轿车制造业价格下降2.2%，化学原料和化学制品制造业价格下降1.2%，上述8个职业算计影响PPI同比下降约1.47个百分点，对PPI的下拉效果比上月扩展0.74个百分点。

组织以为，PPI同比降幅超出商场遍及预期，这也是PPI同比接连第23个月负增长。

光大银行金融商场部微观研讨员周茂华以为，8月PPI同比、环比降幅较上月扩展，首要是国内需求复苏偏弱，加上8月世界动力、工业品等商品价格回落影响，国内8月制造业原材料收购价格显着回落。一起，从职业看，高耗能、动力类挖掘、加工业仍困难调整中，价格同比下降显着，抵消了高技术配备制造业等职业产品价格上涨影响。

“世界输入性要素对国内PPI发生较为显着的连累效应。”冯琳说，数据闪现，8月世界大宗商品价格全体回落，RJ-CRB商品价格指数月均值环比续跌3.3%，跌幅较上月扩展1.0个百分点，另一方面，国内定价的大宗商品价格也在继续回落，首要原因是在房地产出资较大起伏下行布景下，商场需求未有底子改观。

下阶段物价水平偏温文，组织主张方针加大逆周期调理

展望下阶段，温彬以为，估计年内物价仍将低位运转。夏日气候要素逐步阑珊，食物价格全体供应有保证，估计难以呈现继续上行。世界动力价格随兴旺经济体阑珊预期加强而回落，中心CPI则遭到表里需同步放缓的限制。后几个月，CPI有望跟着翘尾要素上升而上升，但超越1%的概率不大。

冯琳表明，随同上年同期价格基数举高，加之蔬菜价格快速上行进程难以继续，以及工业消费品和服务价格下行压力进一步闪现，估计9月CPI同比或许回落至0.4%左右，然后完毕近两个月上行进程。

PPI方面，冯琳以为，9月以来，油价连累世界大宗商品价格继续跌落，但在7月以来国内钢铁、水泥、煤炭等供应减量支撑下，9月国内定价工业品价格环比有望企稳，这将带动9月PPI环比跌幅收敛。归纳对PPI环比走势的猜测以及去年同期基数变化状况，估计9月PPI同比跌幅将进一步扩展至-2.2%左右。受基数走高影响，10月PPI同比跌幅仍有或许进一步小幅走阔。11月起，随同上年同期基数走低，PPI同比跌幅将趋于收敛，但年内回正的或许性已基本能够扫除。

全体看，CPI低迷、PPI降幅扩展，低通胀现象仍将是下半年微观经济的一个杰出特征。组织主张，方针加大逆周期调理的必要性上升。

温彬以为，跟着全球首要央行进入降息周期，我国货币方针遭到的外部掣肘将会削弱，方针将会更多着眼于内部均衡，降准、降息或调理存量房贷利率均有或许落地。财政方针也将加速开销进展、加大施行力度，以改变商场主体预期，增强经济内生动力。