比照「蔚小理」Q2财报：车企伤心「充电」关

9月5日，蔚来总算发布了Q2财报。至此，「蔚小理」三家老牌新势力都完成了最新财报的发布，孰强孰弱一比便知。

小鹏Q2总营收81.1亿元，净亏本12.8亿元，毛利率提高至14%，现金储藏为373.3亿元；抱负Q2总营收为316.78亿元，净利润11亿元，环比增加86.2%，但呈现出52.3%的同比下滑，毛利率为19.5%，现金储藏达973亿元。

当年的「新势力三剑客」，早已摆脱了名不见经传的容貌。抱负现现已过「高端家用」的定位和「增程SUV」的销量根本盘赚得盆满钵满，小鹏也现已探索出控本增利的路途。

蔚来Q2改写了季度交给量的新高，累计交给57373辆，总营收数据也随之立异高。依据官方的财报数据，蔚来Q2总营收为174.5亿元，同比增加98.9%，环比增加76.1%，净亏本为50.46亿元，整车毛利率为12.2%，现金储藏达416亿元。

固然，蔚来的营收才能很强，整车毛利率也超越10%，但净亏本仍处于50亿元等级的水平，相同是只推纯电动车的小鹏轿车，净亏本现已从30亿元等级下降到12.8亿元。

假如用「简略粗犷」的方法来核算，蔚来在第二季度每卖出一辆车亏掉8.79万元，而小鹏每卖出一辆车亏掉4.23万元，抱负则净赚1.01万元。

所以，为什么在「新势力三剑客」中，好像只需蔚来还在「张狂烧钱」？

未来还会持续「烧钱」

实际上，蔚来在第二季度的亏本现已呈现出16.7%的同比下降和2.7%的环比下降，比从前第二季度和第一季度亏得少一些，只能说有所改善，但仍然没有解决根本上的亏本问题。

归纳财报信息，蔚来仍处于高额亏本状况的主要原因有两个，一是难以高起伏增加的轿车营收才能，二是多个项目在费用方面的持续开销。

的确，蔚来在本年第二季度完成了营收和交给量的双新高，但详细到销量来看，蔚来的月销量也就在2万辆左右。这个成果放在国内的新能源车市中其实并没有那么出彩，但放在纯电动车商场上，现已是前三名的水准。

只不过，受限于其他产品的「纯电」特点以及「29万元以上」的价格区间，蔚来只能做到每月售出2万辆出面的水平。除此之外，蔚来现在的走量车型仍是蔚来ET5、蔚来ES6等偏入门级的产品，单车均匀销量被逐渐拉低，这也意味着蔚来在轿车事务上的营收其完成已趋于安稳。

官方关于第三季度的交给量指引是6.1万辆-6.3万辆，恰恰标明官方也以为2万辆的月销量是当下产品阵型所能到达的「天花板」了。

再看两位老对手。抱负轿车的出售才能无需多言，本年推出的纯电动MPV抱负MEGA尽管无法成为「50万元车型的销量第一名」，但抱负L系列仍然为品牌「张狂吸金」；小鹏轿车的交给量是「新势力三剑客」中最低的，但经过开辟40万级高端纯电动MPV这一细分商场之后，销量同比上涨三成，并且单车均价的提高，使得总营收同比增加六成。

说白了，没有太多走量的车型、没有开辟全新细分商场，这便是蔚来销量和营收难以完成阶梯式增加的主要原因。

再看蔚来在其他项目方面的开销。数据显现，第二季度的研制投入高达32.2亿元，上半年总投入高达60.83亿元，在三家新势力中是最高的，研制方向包括电驱体系、自动驾驭、人工智能、智能制作等多个范畴。

在7月底举办的「NIO IN 2024蔚来立异科技日」中，咱们发现蔚来的最新技术成果，蔚来自研的5nm智能驾驭芯片「神玑NX9031」流片成功、面向AI的整车全域操作体系「SkyOS·天枢」和智能驾驭世界模型发布，一起还推出了全新NIO PHONE。

除此之外，全新品牌乐道的服务网络体系以及乐道L60的营销费用，都需求蔚来在第二季度许多投入。

在小通看来，补能体系才是蔚来「张狂烧钱」的主要原因。论充电基建，现在在国内没有一家企业能够做到蔚来这样的广度和密度，更何况，蔚来是仅有供给换电形式的新势力品牌。据蔚来助理副总裁杨潮泄漏，换电站单站的本钱约为300万元，第四代换电站的本钱现已降到150万元左右。

依照规划，2024年蔚来将在本年建造1000座换电站，在7月底建造换电站130座左右，相当于本年光是在建造换电站方面就现已花费了1.95亿元左右，还不算营销、运营等方面的层面，更甭说还有蔚来充电桩等基建造施。

更重要的一点，蔚来还方案在下一年上半年前完成「充电县县通」（即每个县都装备蔚来充电站），并且还要在下一年完成大部分地区的「换电县县通」（即每个县都装备蔚来换电站）。换而言之，在未来的一两年内，蔚来在充电基建方面的投入只多不少。

抱负和小鹏也处于相同的地步，尤其是抱负。比较小鹏和蔚来，抱负布局充电桩的机遇较晚，跟着全新纯电动MPV抱负MEGA的上市，抱负有必要加大在超充桩方面的投入，到8月份，抱负现在现已上线了752座超充站，共有3528根充电桩，但这个覆盖面仍无法满意更多用户的「诗和远方」。

这也意味着，用户会比较依托第三方品牌的充电桩，在很大程度上削弱抱负MEGA在超充方面的用车体会，唯有加大在基建方面的投入，并加强与其他运营商的协作，必定会是抱负未来的开销大头。当然，只需抱负L系列这一销量根本盘满足安稳，抱负在基建方面的开销就没那么显眼。

不过，以「蔚小理」的充电布局来看，蔚来的「加电县县通」方案真实过于急进，究竟小鹏和抱负每月只能建造100座以内的超充站。反映在财报数据中，蔚来的亏本就会比小鹏和抱负高许多，并且这种状况会持续一段时刻。

乐道、MONA、纯电，能否助「蔚小理」再上台阶？

关于第三季度财报数据，小通比较等待的是小鹏和蔚来。

小鹏推出了全新纯电动轿车小鹏MONA M03，价格和装备都给到不少惊喜，新车上市后52min就收成了破万辆的大定量。尽管小鹏MONA M03的单车均价或许并不是特别高，但操控本钱的才能提高之后，小鹏MONA M03很有或许会成为小鹏轿车第三季度的销量来历，对拉高品牌营收将起到决定性效果。

蔚来在9月19日将推出乐道L60，在财报会上蔚来创始人李斌泄漏新车的起价格会低于21.99元这一预价格。从产品的定位来看，乐道L60将对标特斯拉Model Y。

其实，Model Y是「标杆级产品」，每一款中型纯电动SUV上市，好像都会与Model Y进行比照，尽管简直每款新车在价格和装备方面都更到位，但简直没有车型撼动Model Y的商场位置。

不过，乐道L60好像真具有抢占Model Y商场份额的实力。一是20万出面的起步价，二是针对家庭用户完成了多项智能装备和舒适性装备的标配，更重要的仍是其补能体系，最高1000+km的纯电续航以及支撑换电的补能形式，进一步缓解纯电出行或许呈现的续航路程焦虑问题。

在财报会上，李斌没有泄漏乐道L60的详细订单量，仅仅表明「超出预期」，方案在9月底开端交给，并且估计在12月份之前交给10000辆乐道L60。能够预见，乐道L60的热销会首先体现在第三季度财报上，而最主要的效果是拉高第四季度的营收数据。

至于抱负轿车，官方在财报会上并没有泄漏本年的规划，仅表明在下一年上半年会发布全新纯电动产品。换而言之，抱负轿车本年的产品布局根本确认，持续依托抱负L系列挣钱以及在超充桩方面的投入，给自己大半年的时刻来「养兵蓄锐」。

从9月份开端，车市正式进入传统出售旺季，车企的销量会随之增加，营收数据方面有望立异高。

从「蔚小理」的产品规划来看，蔚来和小鹏在营收方面的增加或许会更显着一些，究竟有全新入门级产品的加持，而在下半年没有推新车的抱负，其营收只能适应商场改变，但有抱负L系列这一「销量奶牛」，抱负完全不忧虑营收方面的问题。

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